【观点】新疆众和成本拆解与深加工优势分析

新疆众和电解铝合规产能18万吨/年，2025-2026年含税完全成本为15007元/吨，较行业平均低1711元/吨。

核心成本劣势来自氧化铝外购溢价和自备电比例偏低，但公司产品70%以上用于内部高纯铝、电子铝箔等深加工环节，深加工产业链协同显著对冲铝价波动，盈利稳定性强，未来防城港氧化铝项目投产后成本有望进一步下降。