航发动力净利润腰斩！百亿研发投入能否撑起航空发动机未来？

航发动力2024年营收478.8亿元（+9.5%），但归母净利润8.6亿元（-39.5%），扣非净利润7.9亿元（-35.2%），业绩低于市场预期。主要因研发费用激增72.1%至10.5亿元，叠加未按计划处置股票。Q4收入增长25.8%但净利润暴跌65.7%。毛利率下滑至10.1%，净利率降至2.1%。子公司中南方公司利润暴跌96.5%，主因研发支出翻倍。2025年业绩指引显示净利润或再降31.2%，公司称处于新老型号过渡期，研发投入影响短期利润。