航发动力一季度净利润暴跌95%！营收下滑叠加应收账款激增，业绩亮红灯

航发动力2025年一季报显示，营业总收入61.65亿元同比下降1.71%，归母净利润751.14万元暴跌95.15%。毛利率9.77%同比降7.31%，净利率0.57%同比暴跌80.76%。应收账款同比激增58.44%，三费占比升至8.67%。尽管经营性现金流同比增168.54%，但货币资金/流动负债仅7.89%，近3年现金流均值为负。分析师预期2025年净利润7.91亿元，但当前ROIC仅2.43%，分红率低，商业模式依赖研发与融资。