航发动力2025中报披露 合同负债增长39.4%

航发动力2025年中报显示，上半年实现营收141.0亿元，同比下降24.0%；归母净利润0.9亿元，同比下降84.6%；扣非归母净利润0.4亿元，同比下降93.0%。业绩下滑主要因客户需求变化导致交付不及预期及财务费用增加。费用端，上半年期间费用率9.1%，同比增加2.01个百分点，其中财务费用率1.8%，同比增加1.01个百分点，财务费用2.6亿元，同比增长71.1%，系带息负债规模增加致利息费用上升。截至25年二季度末，合同负债62.5亿元，较年初增长39.4%，主要因收到客户预付款；存货407.6亿元，较年初增长28.6%，系生产投入增加；经营活动净现金流-91.7亿元，上年同期为-103.8亿元，因销售商品收到现金增加。子公司方面，黎阳动力上半年营收16.1亿元，同比增长16.7%，发展态势积极；南方公司AES100发动机获民航局生产许可证，并签订6台销售合同，同时交付2台AEP100发动机。天风证券维持公司买入评级，调整2025-2027年归母净利润预测为6.17/9.02/12.25亿元。