【观点】C919开通首条国际航线，航发动力国产替代预期升温但业绩兑现尚需等待

2026年8月12日国产大飞机C919开通首条常态化国际商业航线，执飞北京—乌兰巴托，验证其国际市场认可度。当前C919累计交付39架，确认及意向订单超1200架，交付进度受进口发动机限制明显，国产CJ-1000A发动机预计2027年前后取得适航证。航发动力作为C919航空发动机总装核心单位，当前市盈率155倍已反映市场对其国产替代的预期，但C919业务占比较小，业绩兑现仍需时间。此外需关注适航取证推迟、交付爬坡不及预期等风险。