华福证券—军工行业2025年度策略：风劲好扬帆，奋进正当时—250124

行业复盘显示2023-2024H1的负面因素已基本被市场消化，预计2025年行业将迎来需求恢复和EPS改善。展望2025年，“五年规划”有望推动行业复苏，特别是发动机领域的新一代型号放量起点值得关注。推荐关注【航发动力】等公司。风险提示包括行业需求恢复进度不及预期。