3月用电量回暖叠加氢能走廊贯通 长江电力受益结构性机遇

华源证券报告显示，2025年3月全社会用电量同比增长4.8%，工业生产回暖带动第二产业用电增长3.8%，第一、三产业及居民用电增速更高。发电结构中火电降幅收窄，水电核电提速，新能源发电增速不及预期。煤炭产量增长但进口下降，新疆成未来增量核心。氢能方面，渝黔桂氢能重卡干线贯通，计划到2027年推广千辆级氢能货车。报告重点推荐长江电力等水电资产，认为其抗风险能力强。