水电配置价值凸显！长江电力成低利率环境下的稳定盈利优选标的

2024年电力行业需求稳定增长，电源电网投资持续扩张。2025年一季度动力煤价格同比下降，火电成本压力缓解；水电板块因息差扩大和低利率环境具备长期配置价值，长江电力作为水电龙头被列为受益标的。核电与绿电板块分别面临燃料成本波动与政策完善预期。电网设备海外出口增长显著。风险提示包括燃料成本波动、电价政策变化等。