长江电力高股息稀缺价值凸显，防御属性受关注

方正证券研究报告分析指出，水电板块在行业整体偏弱的背景下展现出结构性机会。

随着存量机组折旧陆续到期及财务费用减少，水电公司的盈利能力有望进一步提升。在资产荒背景下，主要水电公司如长江电力的高比例且可持续的分红政策，使其防御属性突出，投资价值凸显。

尽管2025年来水略偏枯导致出力下滑，但水电企业受市场化波动影响较小，整体上网电价稳定，在无风险利率下行的趋势中股息率优势不断扩大。