东吴证券—长江电力—600900—Q4来水转弱、全年电量稳增，十年期国债收益率下行，红利标杆空间打开—250110

长江电力2024年发电量同比增长7.11%，但第四季度来水偏弱导致发电量同比下降17.60%。财务费用持续缩减，增厚公司利润。十年期国债收益率下降至1.63%，红利标杆长江电力空间打开。下调对公司2024-2026年归母净利润预测，维持‘买入’评级。