国金证券—公用事业及环保产业行业研究：11月用电，需求景气度偏弱，增速下滑—250111

11月全社会用电量稳步增长，其中第二产业用电量成为增长支柱，推动工业制造业部门增加产出供给。经济活动恢复常态，服务业稳健扩张，带动三产用电增速走高。TMT和制造板块表现突出，消费和交运板块增速有所波动。各省用电量增速排名靠前的省份主要集中在中西部地区。投资建议关注水电运营商龙头长江电力。