【观点】东吴证券重申看好长江电力成长性,toB/toC路径打开增长与分红空间
研报虎
2026-08-25
东吴证券2026年8月25日发布环保行业深度研报,核心重申看好长江电力的长期成长性,认为其可通过toB、toC两条路径实现价值增长与分红能力提升。
toB端增长逻辑包括:依托垃圾焚烧运营的稀缺属性,叠加产能爬坡、AI技术赋能效率提升、非电可再生价值挖掘、炉渣涨价、算电一体化突破及出海项目拓展,有望实现10%的可持续收入增长。
toC端分红逻辑为:随国补常态化回款、资本开支下降及垃圾处理费向C端传导,板块稳态现金流可支撑的分红比例超140%,较当前平均水平有3倍提升空间。
研报同时重点推荐瀚蓝环境、三峰环境等垃圾发电相关标的,同步跟踪新能源环卫装备、锂电回收等行业最新动态。
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toB端增长逻辑包括:依托垃圾焚烧运营的稀缺属性,叠加产能爬坡、AI技术赋能效率提升、非电可再生价值挖掘、炉渣涨价、算电一体化突破及出海项目拓展,有望实现10%的可持续收入增长。
toC端分红逻辑为:随国补常态化回款、资本开支下降及垃圾处理费向C端传导,板块稳态现金流可支撑的分红比例超140%,较当前平均水平有3倍提升空间。
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