东吴证券—公用事业行业跟踪周报：2025年国家电网投资有望首次超6500亿元，四川广西公告25年政府授权合约机制—250120

本周核心观点聚焦于国家电网2025年投资计划和电力市场合约机制，特别是四川和广西的政府授权合约价格机制。行业数据显示2025年1月电网代购电价同环比下降，动力煤价格周环比下降10元/吨，三峡水库蓄水水位较高但入库流量同比减少5%。全社会用电量及发电量数据表现良好，其中水电、风电、光伏增长显著。重点推荐【长江电力】等优质水电企业，因其具备低成本优势和现金流优异的特点。