信达证券—电力行业12月月报：12月用电增速企稳回升，分布式光伏管理办法正式发布—250206

2024年用电增速前高后低，二产用电量稳增5%以上，三产及居民用电保持高增速。高新技术产业与消费成为主要拉动因素，而高耗能行业增速波动较大。展望2025年，宏观政策有望持续支持高新技术产业扩张，高耗能行业复苏至关重要。1月电力及公用事业板块表现不佳，下跌5.2%，整体需求不佳导致火电出力转负，水电、核电、风电和太阳能发电量均有不同程度增长。三峡水位同比上升，煤炭库存变化不一。国家能源局发布分布式光伏发电管理办法，部分地区明确2025年合约电价。