【山西证券】研究早观点

山西证券发布电力行业年度策略报告，强调火电并购重组机遇及水电红利优势持续。水电方面，折旧到期和财务费用下降将增益成本端，低利率环境使水电红利风格占优，且长江电力等公司承诺高分红比例。投资建议关注火电国企并购重组、低利率红利持续及煤电一体化布局。风险提示包括电价波动、煤价变化、用电需求不及预期等。