三峡能源（600905）：消纳与入市压力凸显，绿电发展效益为先

公司2025年前三季度实现营收213亿元同比下降2.26%，归母净利润43.13亿元同比下降15.31%，扣非后归母净利润37.48亿元同比下降26.36%；单三季度营收65亿元同比降2.40%，归母净利润4.98亿元同比降52.87%，扣非后5.48亿元同比降47.93%，利润降幅逐季度扩大，消纳与入市电价压力严峻。营收下滑主要因消纳影响利用小时下降及市场化交易电价承压，利润下滑还受新投产项目转固增加营业成本影响，前三季度非经常损益主要来自一季度处置参控股水电资产的约5亿收益；单三季度利润减少涉及营收下降、营业成本增加、资产减值2.5亿元及部分机组税收优惠到期等因素。截至2025年6月底，公司累计装机4994万千瓦，在建装机1382万千瓦，待建装机2696万千瓦，项目以风电与光伏为主且比例均衡，储备丰富质量优质，体现较强的项目资源获取能力。