三峡能源增收不增利！电价下行+减值暴增致净利跌14.8%，新能源扩张能否扭转颓势？

三峡能源2024年营收297.17亿元（+12.13%），但归母净利润61.11亿元（-14.81%），主要受电价下降、折旧成本增加及14.5亿元减值拖累。2025年一季度营收76.28亿元（-3.47%），净利润24.47亿元（+1.16%），扣非净利润下滑13.87%。公司并网装机容量达4796万千瓦，风电、光伏分别增长15.5%和22.5%，发电量同比增30.4%，但风电、光伏电价分别下降7.95%和25.61%。分析师下调2025-2026年盈利预测，但维持“买入”评级，看好未来装机增长潜力。