政策松绑与研究升级，券商估值修复在望

在政策支持背景下，监管提出对优质机构适当松绑，优化风控指标并适度打开资本空间和杠杆限制，预计后续相关政策落地、优质券商ROE天花板有望打开。

基金业绩基准新规要求投资风格与基准严格对标，将倒逼基金经理深化对基准成分股及所属产业的深度认知，推动卖方研究业务的核心竞争力从‘资源驱动’转向‘研究驱动’，行业生态有望优化。

此外，通过下调保险公司投资指数成分股的风险因子，政策引导保险长线资金更积极入市，为市场带来增量资金预期。

在多项催化下，市场看好券商板块景气修复，板块估值与业绩改善趋势不匹配，估值上修空间充足。