【观点】证券行业业绩增长估值低位，上行空间可期

中信建投发布2025年证券行业年报综述，指出证券行业业绩实现高增，25家已披露业绩的上市券商营收和归母净利润同比分别增长31.03%和45.54%，经纪与自营业务为核心增长驱动。

政策端围绕科创金融服务、中长期资金入市等维度出台系列政策，推动行业迈入高质量发展新阶段。当前板块估值处于历史低位，PB、PE估值均位于3年/5年/10年分位数低点，上行空间有望进一步打开。报告建议重点关注存在并购效果预期差或受益于政策目标的券商。