【观点】券商注销式回购潮兴起，华安证券被动回购信号强度受限

多家券商自7月起密集推进回购，本轮回购潮的核心特征转向注销式回购——回购股份注销后永久退出总股本，直接增厚每股收益、每股净资产和净资产收益率，被视为比现金分红更高效的免税回报方式。

华安证券的回购属于规则触发下的被动合规操作，因股价在7月初13个交易日累计跌幅达26.46%而触发回购条件，计划在12个月内通过集中竞价对外出售，三年内未售完才注销，与中泰证券等主动注销式回购的稀缺价值形成对比。

业内认为，注销式回购与现金分红形成协同，共同构成股息收益与权益增厚的双轮驱动股东回报体系，有望推动A股回归看业绩、看回报的投资逻辑。