国信维持中国黄金国际优市评级 前三季业绩扭亏大增

2025年11月18日国信证券发布研报维持中国黄金国际优于大市评级。公司前三季度营收9.25亿美元同比增99.83%，归母净利润3.41亿美元同比扭亏，Q3净利润环比增22.43%，主因金铜价格上涨及甲玛矿销售折价系数提升。前三季度黄金产量4.02吨、销量4.21吨，铜产量5.41万吨、销量5.33万吨，全年金铜产量超指引可能性高。甲玛矿Q3铜单位生产成本持续优化，扣除副产品抵扣后仅0.16美元/磅。甲玛矿三期尾矿库预计2027年上半年投运，届时选矿能力将升至44000吨/日。国信上调公司2025-2027年业绩预期，认为其资源丰富成长性强。