【观点】黄金产业链全景梳理与企业布局分析

黄金产业链从上游金矿资源勘查和采选，到中游冶炼精炼，再到下游消费环节，参与者多为综合性企业。区域分布上，山东和北京的黄金产业链企业数量较多，分布相对完善。2025年受益于金价中枢上行，产金企业如赤峰黄金与招商黄金的毛利率分别达到49.89%和45.13%，表现出较高的获利能力。消费端品牌如莱绅通灵、周大生等通过主打高溢价产品，将毛利率提升至30%左右，实现更强的获利韧性。行业兼并重组以国有资本资源整合为主导，旨在强化资源集中度和供应链韧性。