【观点】通胀降温催化金价修复，黄金中长期配置窗口显现

通胀超预期降温为金价修复提供窗口，美国6月CPI环比负增长，加息预期降温，美元指数回落，实际利率下行，黄金迎来超跌修复行情。

但地缘风险推升油价，能源成本传导通胀预期回升，部分削弱黄金短期避险吸引力，金价维持4000-4100美元区间震荡。

全球央行购金与去美元化趋势不改，黄金中长期配置逻辑稳固，中国黄金作为集团核心标的，有望在金价中枢上移中受益。