【观点】申万宏源研报分析券商板块配置价值

申万宏源发布研报称，2026年是“十五五”规划开局之年，券商有望在政策、资金、市场三重驱动下实现戴维斯双击。

研报分析了2025年至今券商板块跑输大盘的原因，包括业绩可持续性存分歧、再融资影响估值以及资金面扰动。其中提到，随着25年末至26年初，中泰证券等行业内公司陆续开展再融资，导致市场对券商估值中枢下移的预期升温。

报告认为，26年券商估值回升确定性强，应重视左侧布局机会，并推荐两条投资主线。一是综合实力强的头部机构；二是估值性价比高、ROE改善逻辑明确的特色券商。