杭州银行Q1盈利高增分红加码 息差承压零售不良抬头

杭州银行2025年第一季度营收同比增长2.2%，归母净利润增长17.3%，盈利表现超市场预期。不良率维持0.76%，但零售贷款不良率有所上升，息差环比下降9bp至1.35%，负债成本管控与资产端改善有望缓解压力。分红比例提升至24.5%，股息率超城商行平均水平。浙商证券维持“买入”评级，目标价20.86元/股。