【观点】行业分析推荐杭州银行

分析指出，2025年12月社融新增2.21万亿元，同比少增，但企业债券同比多增1700亿元，为社融主要增量。

信贷方面，居民端口需求待提振，而企业端票据融资、短期及中长期贷款同比多增，反映财政政策托底带动企业信贷需求。在“反内卷”背景下，企业库存或将加快出清，与PPI同比降幅收窄数据印证，释放经济活动可能边际改善的信号。

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