【观点】半年报点评：业绩承压但主业盈利修复，关注结构性机会

雪天盐业今日发布2026年半年报，受纯碱等化工品价格低位运行影响，公司上半年营收与归母净利润同比双双下滑。

但核心看点在于，扣非归母净利润实现超过68%的同比增长，表明公司剔除政府补助等非经常性因素后，主业盈利质量在行业低谷期得到显著修复。业务层面，公司通过产品结构优化和渠道拓展，对冲了部分传统业务压力；同时，新能源材料业务实现百公斤级销售，成为新增长点。

展望后市，分析认为钠离子电池产业化与健康用盐趋势带来结构性机会，但纯碱行业供需矛盾加剧、能源成本波动及新材料项目进度仍是需要关注的风险。投资者需重点跟踪公司主要产品价格走势、新业务订单转化及现金流改善情况。