烧碱反弹难掩行业困境 华塑股份或面临需求端持续承压

烧碱05合约近期止跌反弹，主因上游库存压力减轻及空头平仓，但宏观层面特朗普关税政策冲击出口需求，下游纺织与氧化铝行业开工率下滑，压制烧碱需求。微观层面，烧碱产量高位且缺乏检修支撑，液氯价格补贴抬升成本，出口虽短期放量但价格承压。分析师认为当前反弹仅为阶段性修复，供需未根本改善，远月合约受空头关注，需警惕政策与需求端风险。