烧碱价格持续承压 华塑股份供需两端承压明显

烧碱现货价格持续下跌，主要受山东氧化铝企业压价影响，下游及贸易商囤货放缓，加剧市场负反馈。近月多头接货压力大，但空头驱动因液氯降价超预期而放缓，未来可能因液氯价格导致烧碱减产。7月检修产能减少，新增产能达110万吨，供应压力大。需求端非铝需求弱，但出口支撑尚可。成本方面电价下降但液氯下跌抬升成本。整体现货降价未结束，远月估值修复空间有限，需关注液氯对供应的实质性影响。