烧碱供需博弈加剧，出口增长与成本压力并存

山东地区烧碱企业多数完成年度检修，7月初开工率将回升至94%，供应增量约88万吨。当前库存几乎为零，液碱价格在750元/吨以下可能触底企稳。出口同比增50%，印尼氧化铝及三元前驱体产能带动需求，但新增产能释放、成本下降（原盐价跌至180-210元/吨）及液氯补贴价格压力可能压制烧碱价格。下半年行情关键变量包括液氯价格、出口持续性及现货能否企稳。