【观点】无人机对美管制直接冲击有限，后续执行节奏与美方反应是关键

8月5日商务部对无人机及关键零部件对美出口实施逐案从严审核，当日生效。本次管制仅限对美出口，不构成全球禁运。2025年中国无人机对美出口金额占比已降至7.24%，直接冲击有限，但美国市场对中国无人机依赖度高，本土制造替代真空短期难以填补。

后续真实烈度取决于执行弹性，重点跟踪三个指标：FCC豁免清单年底到期动向、商务部许可发放案例、美方是否继续扩容UFLPA与实体清单。A股无人机上市公司以军贸和非美出口为主，直接对美敞口有限，政策更多影响情绪与预期。