油价先抑后扬！中国海油或迎下半年反弹黄金窗口

未来半年油价预计先跌后涨，5-6月可能小幅跌破前低但存在超跌反弹风险，三季度有望趋势上涨。短期受OPEC增产及关税互征引发的通缩压力影响，布伦特原油或下探60美元/桶，但金油比高企表明市场已充分计价衰退预期。下半年因伊朗减产、OPEC策略调整、页岩油增产放缓及季节性利好，油价或回升至85美元/桶，中国海油可能受益于下半年需求回暖。