OPEC超预期增产压低油价中枢，中国海油短期承压但长期仍有支撑

2025年4月国际油价下跌，布伦特和WTI均价分别环比下降5美元/桶。OPEC意外宣布5、6月大幅增产41.1万桶/天，并提前完成增产计划至2025年10月，加剧市场供应压力。美国“对等关税”政策反复及伊朗制裁等外部因素导致需求端担忧，三大机构下调2025年需求增长预期。预计2025年布伦特油价中枢65-75美元/桶，WTI中枢60-70美元/桶，对以油气生产为主的中国海油形成短期盈利压力但提供中长期价格支撑。