供需双杀叠加政策利空，原油市场进入高波动期，中国海油面临挑战

中粮期货2025年春季策略报告指出，受特朗普政策推动，原油市场供需两端均面临压力。供给端OPEC及俄罗斯加速增产，需求端因全球经济增速放缓、关税政策及地缘政治影响，消费增长受限。预计二季度后供需失衡加剧，油价中枢下移至60-65美元， Brent可能探至50美元以下。中国海油作为上游能源企业，将直面油价走低带来的盈利压力，同时需应对市场份额竞争和政策不确定性。