原油需求预期上调，新兴市场成增长引擎，中国海油产能扩张受关注

国际能源署（IEA）和美国能源信息署（EIA）均上调2025年全球原油需求预期，新兴市场成为主要增长引擎。IEA预计2025年新兴市场原油需求将增长86万桶/日，而OPEC国家产量受地缘政治影响出现下滑。供给端方面，美国页岩油增产放缓，OPEC增产计划执行存在不确定性。中国海油作为‘三桶油’之一，其2025年上游资本开支计划达1300亿元，油气产量目标增长5.9%，受益于全球原油需求增长和能源安全战略。