中国海油2025半年报：净利润降12.79% 股息率5.2%

中国海油发布2025年半年度报告，2025H1实现营收2076亿元同比-8.45%，归母净利润695亿元同比-12.79%，扣非后归母净利润694亿元同比-12.00%。2025Q2营收1008亿元同比-12.62%、环比-5.71%，归母净利润330亿元同比-17.60%、环比-9.83%。2025H1油气净产量385百万桶油当量同比+6%，其中石油296百万桶同比+4%，天然气146亿立方米同比+12%，预计2025-2027年产量目标分别为760-780、780-800、810-830百万桶油当量。资本开支576亿元同比-9%，全年预算1250-1350亿元。桶油主要成本26.94美元/桶同比-2.9%。计划每股派息0.73港元，股息支付率45.5%，A股股息率5.2%。分析师调整2025-2027年归母净利润预测至1412、1447、1497亿元（前值1384、1418、1467亿元），维持买入评级。