原油基本面偏空，中国海油业务承压

2025年10月20日，原油市场基本面偏空。供给端OPEC减产执行率下滑、非OPEC增产，整体宽松；需求端受宏观避险情绪影响，炼厂开工率下降，终端消费疲软；全球及美国原油库存持续累积。地缘事件短期扰动但难改大势，油价下行风险高，对中国海油业务产生不利影响。