【观点】巴克莱研报揭示原油供给结构性机会

巴克莱银行发布原油市场研究报告，颠覆传统认知框架，指出市场过度聚焦需求疲软而忽视供给端结构性巨变。这种认知偏差孕育了原油价格“下行风险有限、上行潜力显著”的不对称机会。报告核心逻辑指向供给端三重变革：全球原油商业库存处于五年区间下限，战略石油储备补库启动；美国页岩油优质井位枯竭、资本开支转向股东回报，非OPEC项目开发周期延长，2028-2030年新增供给可能归零；OPEC掌握闲置产能，油价托底效应强化。

巴克莱预测2026年布伦特均价将达70美元，当前价格尚未反映未来供给趋紧现实。石油ETF鹏华（159697）因跟踪指数中“三桶油”权重占比高，成为捕捉这一机遇的工具，其中中国海油等公司在油气勘探开发领域的资本支出强度是国际同行的1.8倍，提供供给确定性。