【观点】卡塔尔LNG断供引发定价权转移，中国海油持有对冲长协承压较轻

卡塔尔是全球产气成本最低的国家，但因美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁及液化工厂被导弹击中，气运不出去，买家开始压价，定价权发生方向性转移。中国海油（中海油）持有卡塔尔550万吨/年长协，但广东大鹏有澳大利亚370万吨/年长协对冲，承压相对较轻。

同时，HH挂钩长协持有者到岸成本仅为JKM现货的三分之一，新奥股份、九丰能源等受益。文章推演了三种情景，指出全球能源贸易正从“效率优先”转向“安全优先”。