【观点】研报指地缘冲突致全球炼能永久受损，炼化资产价值提升

国联民生证券研报指出，地缘冲突已对全球约9.5%的炼油产能造成物理性损毁，预计全面复产将晚于2027年，导致成品油供给缺口独立于油价走势长期存在。

受此影响，全球成品油裂解价差已升至近13年高位，炼化资产稀缺性持续提升。研报认为，拥有成品油出口资质的企业将成为直接受益者，其中包括中国海油等央企，相关企业盈利中枢有望因海外高价差套利而持续上移。