平安证券—天然气行业深度研究：LNG迎扩能高峰，美欧亚气价差或收窄—250307

全球LNG贸易中，长期协议模式占主导，现货交易价格受短期供需影响。中国LNG到岸价受油价和HH气价影响，未来可能因油价回落和HH气价上涨而发生变化。天然气贸易流向已明显改变，欧洲减少对俄气依赖，增加美国LNG进口。展望未来，全球LNG供应将增加，需求端增长有限，可能导致供需趋于宽松，亚欧LNG价格中枢下移。上游气源供应商如中海油有望受益于进口气价下调带来的盈利修复。