【观点】中国移动Q1财报：税改压利润，现金牛更纯

中国移动2026年第一季度财报显示营收2664亿元，同比增长1%，但经营利润同比下降11%，主要受增值税新政策（从6%提至9%）和成本增加影响。资本开支大幅缩减至304亿元，税后现金性经营利润同比增长5%，使公司现金牛属性更纯。

然而，增值税调整预计将持续侵蚀利润，影响分红回报，当前约6.7%的股息率在业绩压力下可能难以吸引新投资者。