【观点】瑞银上调三大运营商评级至“买入”，称AI上行空间被低估

瑞银发布研报，将中国移动（00941）的评级由“中性”上调至“买入”，并将目标价由83港元提升至95港元。其核心逻辑在于，当前市场对运营商股息下行风险的担忧已充分反映在股价中，而对AI带来的业务增长潜力则存在低估。

报告指出，运营商估值折让反映了投资者对AI资本开支及股息可持续性的顾虑，但AI投资有望优化业务结构、提升资本回报率（ROIC），并支撑长期稳定的股息派发。随着AI云与IDC收入增长加速，行业有望迎来价值重估。