【观点】AIDC估值转向算力运营，中国移动AIDC收入高增

文章核心观点是，AIDC行业正从传统机柜出租转向算力运营服务，估值锚点由重资产规模转向按Token或GPU小时收费的运营能力。掌握算力运营能力、能对接大模型训练和推理需求的企业，更有机会获得高毛利、高ROE和高现金流。

在这一逻辑下，运营商把算力视为第二增长曲线，中国移动AIDC业务收入实现高速增长，成为行业代际更替中的受益方向。但文章也强调，AIDC并非普涨行业，只有跟上液冷、供电等技术迭代和运营模式升级的参与者才能分享红利。