东方证券2025中报净利润增64% 机构维持买入

东吴证券发布东方证券2025年中报点评，公司上半年实现营业收入80.0亿元（调整后同比38.9%），归母净利润34.6亿元（同比64.0%），对应EPS0.40元，ROE4.3%（同比提升1.6个百分点）；第二季度归母净利润20.3亿元（同比65.5%，环比41.2%）。经纪业务收入13.7亿元（同比31.1%），新增客户数22.8万户（同比+90%），新开户引入资产245亿元（同比+45%），分支机构股基交易市占率1.35%（同比提升0.44个百分点）。投行业务收入7.2亿元（同比31.6%），其中股权主承销规模93.2亿元（上年同期无项目），排名第14，IPO储备项目10家（排名第10）；债券主承销规模2602亿元（同比107.6%），排名第8。资管业务收入6.0亿元（同比-15.1%），但东证资管受托资管规模同比增长7.9%至2338亿元，汇添富基金资产管理总规模同比增长8.7%至1.26万亿元。自营业务投资收益（含公允价值）40.2亿元（同比77.4%），调整后投资净收益（含公允价值、汇兑损益等）53.3亿元（同比58.8%）。资管业务收入同比下滑15.1%，但东证资管及汇添富基金AUM仍稳健增长。机构上调公司2025-2027年归母净利润预测至73.39/77.84/82.46亿元（前值36.93/39.83/43.00亿元），对应增速119.06%/6.07%/5.93%，维持“买入”评级。