【观点】券商注销式回购成主流趋势，行业市值管理升级

券商行业回购模式正从短期维稳转向长期价值优化，注销式回购成为主流趋势。本轮7月集中披露回购预案的券商中，中泰证券、红塔证券明确全额注销，国联民生也将减少注册资本列为核心用途。同时，多家券商处置往年库存股，如国泰海通、浙商证券将历史库存股集中注销，行业股东回报体系正在升级。注销式回购的渗透率提升，有助于增厚股东收益，对券商板块构成长期利好。