株冶集团一季度业绩反转锌价波动致两极分化

锌价波动导致株冶集团与金徽股份业绩分化。2024年锌价上涨使金徽股份毛利率达66%，但株冶因原料成本上升加工费下降，毛利率降至8%。2025年锌价回落，株冶毛利率、净利润环比提升，业绩迎来拐点；金徽股份毛利率环比下降至61.86%，净利润下滑。两家公司均通过资源整合应对周期波动，株冶收购矿山提升自给率，金徽计划扩建300万吨产能。锌行业需求疲软仍是长期挑战。