纸浆暴跌叠加政策突变 博汇纸业成本压力与需求疲软双重夹击

2025年6月24日，纸浆主力合约暴跌3.38%，市场供需失衡加剧。核心影响因素包括：1. 上期所突然暂停俄罗斯布针交割入库，导致替代品成本上升200元/吨，交割规则调整重塑期货定价逻辑；2. 中国港口纸浆库存达228.5万吨创年内新高，叠加期货库存增长1.5%，供需宽松格局未改；3. 下游造纸业用电量环比下降、产成品存货连续13个月攀升，山东地区俄针现货周跌50元，需求端疲软超出预期；4. 宏观层面中东局势推高原油波动，期货市场净空头寸激增2.85万手，市场情绪极度悲观。