机构看好浆价支撑纸价，关注博汇纸业

根据卓创资讯，智利Arauco公司12月木浆外盘报价公布，针叶浆与阔叶浆均上调20美元/吨。近期海外针叶浆厂供应端持续扰动，包括Domtar关停产线及Mets Fibre停机计划。我们认为浆价上调将加强成本端支撑，在传统消费旺季下，期待提价逐步落地，综合改善板块盈利能力与估值。

基于海外供应与国内自制浆线的投产，我们预计26年浆价有望抬升。若26年浆价处于上行通道，在催化纸价修复的过程中也将逐步抬升纸企的生产成本，我们建议优选有林地/自给浆的一体化龙头，并关注博汇纸业作为白卡纸行业龙头之一。