内蒙一机25年Q1营收净利双增长，关联交易激增预示高景气

内蒙一机2024年营收97.92亿元同比微降2.18%，归母净利润5.00亿元同比下滑41.33%，主因产品结构差异导致毛利率下降。但2025年Q1实现营收27.31亿元（同比+19.6%）、归母净利润1.86亿元（同比+11.03%），业绩显著回暖。公司2025年关联交易采购额预计达84.5亿元，较2024年实际发生额激增138%，预示订单需求回升。公司布局无人装备、军贸市场突破，分析师虽下调2025-2026年净利润预期至9.11/10.51亿元，但仍维持“买入”评级。